每周產業(yè)觀察：半導體設備投資價值被低估

我們選取兩大相對估值指標(以2018年的盈利預測為基數(shù)的PE和PEG)，對國產半導體設備龍頭公司近一年估值進行縱向比較。我們發(fā)現(xiàn)，經歷本輪調整后，這些公司的估值已處于相對低位。我們認為，伴隨大陸晶圓廠陸續(xù)開建，將有效拉動國內半導體設備市場需求，疊加國家戰(zhàn)略扶持，本土設備板塊趨勢向好。綜合考慮估值水平和業(yè)績預期，我們認為，當前設備公司的投資價值被低估。重點推薦長川科技(本土集成電路測試設備領軍企業(yè)，2018年PEG接近近一年低位)，建議關注北方華創(chuàng)、杭氧股份、晶盛機電。

行情回顧：機械板塊深度調整

2018年年初(1月2日)至今(6月1日)，機械(中信)指數(shù)回調明顯，累計下跌14.5%，跑輸滬深300指數(shù)8.04pp。上周(5月28日至6月1日)機械指數(shù)下跌5.2%，跑輸滬深300指數(shù)3.99pp。重點覆蓋公司中，克來機電、日機密封年初至今漲幅居前，分別為32.58%、15.45%。

重點細分行業(yè)跟蹤

1)集成電路設備：大陸多地晶圓廠開建，本土設備企業(yè)或迎高速成長機遇期，重點推薦長川科技，建議關注北方華創(chuàng)、杭氧股份、晶盛機電；2)新能源車設備：全球動力電池需求有望長期增長，產業(yè)鏈由量向質提升，動力電池龍頭寧德時代上市在即，關注先導智能；3)工程機械：5月挖機銷量增速將大概率超預期，建議關注三一重工、恒立液壓以及市占率提升的國產挖機品牌、起重機龍頭企業(yè)；4)智能機器人與自動化：行業(yè)處于機遇疊加期，國產機器人品牌與自動化設備公司有望脫穎而出，關注拓斯達、克來機電、埃斯頓、賽騰股份。

重點覆蓋公司觀點

1)日機密封：受益于下游煉化行業(yè)資本開支增加，在手訂單快速增長，產銷兩旺。市場擔心需求會隨著2019年煉化行業(yè)資本開支高點出現(xiàn)而回落，我們看好公司中長期成長性，認為天然氣管道運輸行業(yè)的進口替代將成為公司新增長點；2)漢鐘精機：發(fā)改委宣布理順居民用氣門站價格、完善天然氣價格機制，天然氣或將漲價，利好煤改電推廣，空氣源熱泵有望成為集中供暖的主流方案，公司是核心零部件供應商，維持推薦。

風險提示：宏觀經濟復蘇不及預期；行業(yè)政策轉向導致下游需求低于預期；基建與房地產投入不及預期。