2003年非典開(kāi)始于02年11月，但爆發(fā)是在3-5月份，6月份基本平息，持續(xù)約半年。03年3-5月份期間，工程機(jī)械的主要下游——房地產(chǎn)、基建等開(kāi)工沒(méi)有受到太大影響;當(dāng)時(shí)工程機(jī)械的主要品種裝載機(jī)的銷(xiāo)量仍保持30-50%的較高增速，并且在疫情結(jié)束后的幾個(gè)月銷(xiāo)量增速達(dá)70%以上，存在明顯的補(bǔ)缺口效應(yīng)。相關(guān)業(yè)績(jī)好的公司在疫情影響期間走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，甚至出現(xiàn)上漲。

新型肺炎疫情主要影響2月份機(jī)械企業(yè)和下游的復(fù)工

2019新型冠狀病毒與SARS最大的不同之處在于，此次疫情的爆發(fā)期正值春節(jié)期間，主要疫區(qū)封城及全國(guó)性的延期復(fù)工將顯著影響企業(yè)和下游的開(kāi)工。按以往經(jīng)驗(yàn)，2月主要為節(jié)后開(kāi)工潮，銷(xiāo)售高峰一般在元宵后一個(gè)月。

20年春節(jié)時(shí)間比較早，如果沒(méi)有疫情的話(huà)，主要影響都集中在1月份，2月份將是環(huán)比大幅提升的銷(xiāo)量旺季。而疫情影響下，全國(guó)大部分地區(qū)都推遲至2月9號(hào)以后復(fù)工，對(duì)2月銷(xiāo)售的影響在10天以上。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，我們假設(shè)1月環(huán)比下滑40%，2月環(huán)比增長(zhǎng)20%，則1-2月份同比將下滑13%左右，對(duì)Q1影響較大。

短期銷(xiāo)量承壓，旺季后移，全年需求仍樂(lè)觀

生產(chǎn)方面，主要工程機(jī)械企業(yè)基本按照地方要求延遲至2月10號(hào)復(fù)工，但部分企業(yè)小批量生產(chǎn)已經(jīng)開(kāi)始；主機(jī)廠(chǎng)目前庫(kù)存充裕，零部件廠(chǎng)商本地員工過(guò)年期間已安排加班加點(diǎn)。需求方面，下游開(kāi)工情況短期會(huì)有不同程度推遲，同時(shí)主機(jī)廠(chǎng)發(fā)貨物流受到一定限制，故短期銷(xiāo)量會(huì)有影響。

旺季后移，全年整體需求仍樂(lè)觀。第一季度通常是工程機(jī)械的銷(xiāo)售旺季，在全年銷(xiāo)量中的占比達(dá)30%，這次疫情對(duì)第一季度銷(xiāo)量產(chǎn)生較大影響；但疫情緩解后，基建托底經(jīng)濟(jì)作用明顯、環(huán)保加速更新需求仍在，參考2003年SARS時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)，據(jù)此認(rèn)為銷(xiāo)售旺季將后移，全年需求仍然樂(lè)觀。